Opções Theta.
O que é Theta na negociação de opções? Qual é o efeito de Theta nas opções e quais são as características de Theta?
Opções Theta - Definição.
Opções Theta mede a taxa diária de depreciação do preço de uma opção de compra de ações com o estoque subjacente restante estagnado.
Opções Theta - Introdução.
Em termos leigos, Theta é essa opção em grego que diz o quanto o preço de uma opção irá diminuir ao longo do tempo, que é a taxa de decadência do tempo das opções de compra de ações. O decadência do tempo é um fenômeno bem conhecido em troca de opções, onde o valor das opções se reduz ao longo do tempo, embora o estoque subjacente permaneça estagnado. A degradação do tempo ocorre porque o valor extrínseco, que também é conhecido como Valor de Tempo, das opções diminui à medida que a expiração se aproxima. Por expiração, as opções não teriam completamente nenhum valor extrínseco e todas as Opções de Out Of The Money (OTM) expirariam sem valor. A taxa desta decadência diária até todo o seu prazo de validade é estimada pelo valor Theta Opções. Opções de compreensão Theta é extremamente importante para a aplicação de estratégias de opções que buscam lucrar com o decadência do tempo.
Opções Theta - Características.
Os valores de Theta de opções são positivos ou negativos. Todas as posições de opções de ações longas têm valores Theta negativos, o que indica que eles perdem valor à medida que o prazo de validade se aproxima. Todas as posições de opções de ações curtas têm valores Theta positivos, o que indica que a posição está ganhando valor à medida que a expiração se aproxima.
O valor Theta das opções é mais alto para as opções At The Money (ATM) e progressivamente menor para In The Money (ITM) e Out Of The Money (OTM), pois as opções ITM e OTM têm valores extrínsecos muito baixos, dando pouca esquerda para a deterioração. Saiba tudo sobre Opções Moneyness.
Na chamada de dinheiro e colocar opções compartilhando o mesmo preço de exercício e a data de validade tem diferentes valores de theta. Ao contrário do delta, onde é o mesmo 0,5, tanto para a chamada de dinheiro quanto para as opções de venda, Option Theta varia de acordo com o custo do carry do estoque subjacente.
Opções Theta - Quem deve ser preocupado?
Opções Theta é uma medida extremamente importante para a execução de estratégias de opções neutras baseadas em Theta que visam lucrar com a decadência de valor extrínseco ou Time Decay. Essas estratégias de negociação de opções incluem o bem conhecido Calendar Call Spread e todas as suas variantes. Os comerciantes de opções que utilizam essas estratégias de negociação de opções devem garantir que os valores de theta agregados dessas posições sejam positivos para obter lucro.
Opções Theta - Uma Indicação de Decadência no Tempo.
Opções Theta mede exatamente quanto dinheiro uma opção perderá com o estoque subjacente permanecendo estagnado diariamente. Um contrato de opção com Opções Theta de -0.012 perderá $ 0.012 todos os dias, mesmo em fins de semana e feriados de mercado. É por isso que os comerciantes de opções que utilizam estratégias de negociação de opções neutras adoram colocar essas posições antes dos fins de semana prolongados, onde obtêm 3 dias seguros e decadentes de lucros decadentes. Por outro lado, isso funciona contra o comerciante que comprou essas opções de compra de ações. Se essas opções contratam opções theta de -0.012 e um preço de US $ 1.40, o titular voltará após um fim de semana de 3 dias para encontrar o preço dessas opções em $ 1.36 em vez disso.
Opções Theta - Relacionamento com Opções Gamma.
Opções Theta é diretamente proporcional às opções gamma. Quanto maior a Gamma, maior a Theta. Alto risco = ganhos elevados. A gama de opções altas resulta em lucros exponencialmente maiores quando o estoque se move fortemente, mas também vem com teta mais alta que decaia o preço da opção muito mais rápido. Se esse grande movimento antecipado não acontecer rapidamente, a opção pode perder muito dinheiro. Portanto, quando se escolhe uma posição de opção tão agressiva, também é necessário levar em consideração o maior risco envolvido devido à maior opção Theta. Esse equilíbrio de riscos potenciais sobre potenciais recompensas é realmente prevalente em todos os aspectos da negociação de opções. Nunca há um almoço grátis.
Fatores que afetam opções Theta.
2 fatores principais influenciam o valor das opções Theta; Tempo de expiração e Opções de Dinheiro. Em geral, Opções Theta diminui à medida que as opções vão mais e mais no dinheiro (ITM) / fora do dinheiro (OTM) e é mais alta quando no dinheiro (ATM). Opções Theta também aumenta à medida que a expiração se aproxima.
Cálculo de opções agregadas Theta.
Quando você tem um portfólio com muitas posições de opções de estoque em uma única ação, é útil saber quanto seu portfólio geral é afetado pela degradação do tempo. Você faz isso agregando as opções totais Theta em seu portfólio. Quando as opções agregadas theta são negativas, você sabe que seu portfólio depende do mercado se movendo muito rapidamente a seu favor para retornar um lucro e quando as opções agregadas theta são positivas, você sabe que sua carteira irá bem se o mercado permanecer relativamente estagnado .
Na Amostra de Opções de Carteira de Negociação 1, a carteira se beneficiaria se as ações do XYZ se moverem fortemente porque tem uma opção agregada Theta de -1,4, que é um valor negativo. Você precisará calcular as delta de opções agregadas para saber qual direção de movimento é necessária para produzir um lucro.
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Theta.
O que é 'Theta'
Theta é uma medida da taxa de declínio no valor de uma opção devido à passagem do tempo. Também pode ser referido como o decadência do tempo no valor de uma opção. Se tudo for mantido constante, a opção perde valor à medida que o tempo se aproxima da maturidade da opção.
LEVANTANDO 'Theta'
Diferenças entre Theta e outros gregos.
Os gregos medem a sensibilidade dos preços das opções em relação às suas respectivas variáveis. O delta de uma opção indica a sensibilidade do preço de uma opção em relação a uma mudança de $ 1 no título subjacente. A gama de uma opção indica a sensibilidade do delta de uma opção em relação a uma mudança de $ 1 na segurança subjacente. O vega indica como o preço de uma opção muda teoricamente para cada movimento de um ponto percentual na volatilidade implícita.
Theta for Option Buyers vs. Option Writers.
Se tudo mais permanecer igual, a decadência do tempo faz com que uma opção perca seu valor à medida que se aproxima da data de validade. Portanto, theta é um dos principais gregos que os compradores da opção devem se preocupar, pois o tempo está trabalhando contra os titulares de opções longas. Por outro lado, a decadência do tempo é favorável a um investidor que escreve opções. Os escritores de opções se beneficiam da deterioração do tempo porque as opções que foram escritas tornaram-se menos valiosas à medida que o tempo de vencimento se aproxima. Consequentemente, é mais barato para os escritores de opções comprar as opções para fechar a posição curta.
Exemplo de Theta.
Por exemplo, suponha que um investidor compre uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 1.150 quando o estoque subjacente é negociado em US $ 1.125 por um preço de US $ 5. A opção tem cinco dias até o vencimento, e theta é $ 1. Em teoria, o valor da opção cai $ 1 por dia até atingir a data de validade. Portanto, a opção perde aproximadamente 20% de seu valor se todo o resto for igual. Isso é desfavorável ao titular da opção. Suponha que a opção permaneça em US $ 1.125 e dois dias se passaram. Portanto, a opção vale US $ 3.
Opções de gregos: Theta Risk and Reward.
A decadência do valor do tempo, o chamado "assassino silencioso" dos compradores de opções, pode limpar o sorriso de um comerciante determinado, uma vez que sua natureza insidiosa se torna completamente sentida. Os compradores, por definição, têm apenas um risco limitado em suas estratégias, juntamente com o potencial de ganhos ilimitados. Embora isso possa parecer bom no papel, na prática, muitas vezes acaba por ser morte por mil cortes.
Em outras palavras, é verdade que você só pode perder o que você paga por uma opção. Também é verdade que não há limite para quantas vezes você pode perder. E como qualquer jogador de loteria sabe bem, um pouco de dinheiro gasto a cada semana pode somar-se após um ano (ou vida útil) de não bater no jackpot. Para os compradores de opções, portanto, a dor de acelerar lentamente seu capital comercial é a experiência.
Agora, para ser justo, os vendedores provavelmente experimentam muitas pequenas vitórias, enquanto ficam atraídos por uma falsa sensação de sucesso, apenas para encontrar repentinamente seus lucros (e possivelmente pior), obliterados em um movimento feio contra eles.
Retornando à deterioração do valor do tempo como uma variável de risco, mede-se na forma da taxa (não constante) de sua decadência, conhecida como Theta. Os valores de Theta são sempre negativos para opções longas, porque as opções estão sempre perdendo valor de tempo com cada marca do relógio até que a expiração seja alcançada. Na verdade, é um fato da vida que todas as opções longas, não importa o que atinge ou quais mercados, terão sempre um valor de tempo zero no vencimento. Theta terá aniquilado todo o valor do tempo (também conhecido como valor extrínseco) deixando a opção sem valor ou algum grau de valor intrínseco. O valor intrínseco irá representar até que ponto a opção expirou no dinheiro. (Para mais, veja A Importância do Valor de Tempo.)
Como você pode ver de uma olhada na Figura 7, a taxa de decadência diminui nos meses de contrato mais distantes. O amarelo destaca as chamadas que estão no dinheiro e o violeta que o "at-the-money" coloca. As chamadas de 110 de janeiro, por exemplo, têm um valor Theta de -7.58, o que significa que esta opção está perdendo $ 7.58 em valor de tempo por dia. Esta taxa de decadência diminui para cada ano do mês 110 chamada com uma Theta de -2,57. Se pensarmos no valor do tempo nessas 110 chamadas como se representasse apenas uma opção de julho, claramente a taxa de perda de valor do tempo seria acelerada à medida que a chamada de julho se aproxima da expiração (ou seja, a taxa de decadência é muito mais rápida no opção próxima à expiração do que com muito tempo restante nele). No entanto, a quantidade de tempo premium nos meses de atraso é maior.
Portanto, se um comerciante desejar menor risco de risco de tempo e uma opção de mês atrasado for escolhida, o trade-off é que mais premium está em risco pelo risco da Delta e Vega. Em outras palavras, você pode diminuir a taxa de decadência, escolhendo um contrato de opções com mais tempo, mas você adiciona mais risco em troca devido ao preço mais alto (sujeito a mais perda de um movimento de preço errado) e de uma alteração adversa na volatilidade implícita (uma vez que o prémio superior está associado ao maior risco da Vega). Na Parte VIII deste tutorial é discutido e analisado mais sobre a interação dos gregos.
As estratégias de opções comuns possuem sinais Theta de posição que são fáceis de categorizar, uma vez que uma estratégia de venda ou venda líquida sempre terá uma posição positiva enquanto que uma estratégia de compras ou compras líquidas sempre terá uma posição negativa Theta, como se vê na Figura 8.
Interpretar Theta (posição e não-posição Theta) é direto. Olhando para Theta horizontalmente ao longo do tempo e verticalmente ao longo das cadeias de preços de ataque por diferentes meses, mostra-se que as principais diferenças em Thetas dentro de uma matriz de preços de exercício dependem do tempo de expiração e da distância do dinheiro. Os Thetas mais altos são encontrados no dinheiro e mais próximos da expiração. Finalmente, a posição Theta para estratégias populares é apresentada em formato de tabela.
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